Kursen kring händelser

Vad händer med kursen när ett bolag får sin första analys, och när det tar in pengar? Här följs kursen från tre månader före till ett år efter varje sådan händelse. Kursen på händelsedagen sätts till 100, så att bolag med olika kursnivå kan läggas ovanpå varandra: 83 ett år senare betyder att aktien då stod 17 procent lägre än på händelsedagen. Det som visas är vad som hände, inte varför.

Läs så här

Linjen är medianen: det mittersta bolaget vid varje tidpunkt. Hälften av bolagen gick bättre, hälften sämre.
Bandet visar spridningen. Det går från den 25:e till den 75:e percentilen. Den 25:e percentilen är det värde som en fjärdedel av händelserna ligger under, den 75:e det värde som en fjärdedel ligger över, så hälften av händelserna ligger inom bandet. Ett smalt band betyder att utfallen liknade varandra, ett brett att de skilde sig mycket. Längst till höger i varje diagram står de tre värdena ett år efter händelsen: 25:e percentilen, median och 75:e percentilen.
De streckade linjerna är OMX Stockholm PI och First North All-Share över exakt samma dagar, också satta till 100 på händelsedagen och med medianen över samma händelser. Ligger kursen över en streckad linje har bolaget gått bättre än indexet sedan händelsen. Kolumnen "Relativt" i tabellerna är kursen i förhållande till indexet, räknad för varje händelse och sedan som median: 0 betyder som index, och −23 % betyder att 100 kr i bolaget blev 77 kr för varje 100 kr i index. Bara händelser där indexet täcker hela perioden ingår, och antalet står under diagrammet. Indexen är prisindex utan utdelningar, som kurserna. Så räknas jämförelsen.
Bara händelser där kursserien täcker hela perioden ingår, så att det är samma händelser vid varje punkt. Bolag som avnoterats eller köpts upp innan perioden gått ut saknas därför, och de hör ofta till de sämsta utfallen. Kurvorna är mer optimistiska än helheten.
Kursen mäts var sjunde dag. Därför står det 91 dagar där man väntar sig 90, och 364 där man väntar sig 365: tre månader är 13 veckor och ett år 52 veckor.
Kursserierna är justerade för splittar och sammanläggningar. Emissioner och utspädning är inte justerade för.
Dag 0 är dagen för händelsen; startkursen är sista stängningen på eller före den dagen.

Kring första analysen

583 av 909 bevakningar ingår. De 326 som inte gör det: 168 saknar kursserie eller publicering att räkna från, 56 har en kursserie som börjar efter första analysen, 24 har en kursserie som börjar mindre än tre månader före den (ofta bolag som analyserades vid noteringen), 77 har inte hunnit ett år än och 1 har en kursserie som slutar innan året gått ut.

Median: hälften av händelserna ligger över linjen, hälften under. Bandet går från 25:e till 75:e percentilen: hälften av händelserna ligger inom det, en fjärdedel under och en fjärdedel över. OMX Stockholm PI över samma dagar, median över 555 händelser: indexet täcker hela fönstret för 555 av de 583. First North All-Share över samma dagar, median över 583 händelser. Bygger på 583 händelser, mätt var sjunde dag. Siffrorna längst till höger är värdena ett år efter första analysen. Bandet är noll brett vid första analysen eftersom alla kurser sätts till 100 där.

Medianindex kring första analysen (första analysen = 100).
Tidpunkt	Dag	Median	Förändring	25:e–75:e percentilen	OMXSPI	Relativt OMXSPI	FN All-Share	Relativt FN All-Share
3 månader före	−91	98	−2 %	81–118	97	−1 %	101	−4 %
första analysen	0	100	±0 %	100–100	100	±0 %	100	±0 %
4 veckor efter	+28	99	−1 %	91–108	101	−2 %	100	−1 %
3 månader efter	+91	95	−5 %	79–114	103	−8 %	100	−4 %
6 månader efter	+182	88	−12 %	67–118	102	−12 %	99	−8 %
1 år efter	+364	83	−17 %	52–120	106	−24 %	91	−10 %

Indexkolumnerna är OMX Stockholm PI och First North All-Share över samma dagar, också satta till 100 vid händelsen. "Relativt" är kursen i förhållande till indexet, räknad per händelse och sedan som median: 0 betyder som index, och −23 % betyder att 100 kr i bolaget blev 77 kr för varje 100 kr i index.

Medianen ensam döljer spridningen. Ett år efter första analysen stod 63 % av bolagen lägre än på analysdagen, 23 % hade tappat mer än hälften och 7 % hade mer än fördubblats. Medelvärdet är 100, för några få stora uppgångar väger upp många nedgångar i ett medelvärde. Medianen 83 är det typiska bolaget.

Per analytiker

Medianindex ett halvår och ett år efter första analysen, per analytiker med minst 10 bevakningar i underlaget.
Analytiker	I underlaget	Efter ett halvår (dag 182)	Efter ett år (dag 364)	Relativt OMXSPI (dag 364)	Relativt FN All-Share (dag 364)
Redeye	198 av 296	95	92	−20 % 180 av 198	−7 %
Carnegie/Penser uppdragsanalys	117 av 175	88	80	−24 % 107 av 117	−12 %
Analysguiden	87 av 130	87	88	−24 %	−4 %
Analyst Group	44 av 91	71	60	−42 %	−40 %
Carlsquare Equity Research	44 av 58	86	85	−18 %	+2 %
Mangold Insight	28 av 42	86	85	−23 %	−1 %
Dagens Börs	26 av 40	83	63	−42 %	−31 %
Kalqyl	17 av 35	87	89	−18 %	+7 %
Västra Hamnen Corporate Finance	14 av 22	85	82	−14 %	−11 %

Analytiker med färre än 10 bevakningar i underlaget visas inte; en median på så få är mest tillfälligheter. Analytikerna började vid olika tidpunkter och bevakar olika sorters bolag, så raderna är inte jämförbara som betyg.

Kring emissioner

En emission tillför bolaget pengar men späder ut dem som redan äger aktier. Här följs kursen kring utfallsdagen, den dag bolaget meddelade hur emissionen gick. Underlaget är företrädes- och riktade emissioner i de bolag där arkivet är genomgånget: 2 266 av 3 772 emissioner ingår. De 1 506 som inte gör det: 678 gäller bolag utan kursserie, 483 har en kursserie som börjar för sent (ofta bolag som tog in pengar vid eller strax efter noteringen), 343 har inte hunnit ett år än och 2 har en kursserie som slutar innan året gått ut. Emissioner vid notering räknas inte, för före noteringen finns ingen kurs att jämföra med.

De två slagen visas var för sig, för de ser olika ut kring dag 0. En företrädesemission offentliggörs med teckningskurs flera veckor före utfallet, och kursen faller ofta redan då; på utfallsdagen har det mesta redan hänt, och det syns som ett fall före dag 0. En riktad emission görs över en natt, utan den förvarningen.

Flera emissioner i samma bolag räknas var för sig, och det präglar kurvorna: de 2 266 emissionerna kommer från 384 bolag, 73 % av dem har en annan emission i samma bolag inom ett år före eller efter, och 41 % kommer från bolag med minst tio emissioner. Kurvorna beskriver alltså i hög grad bolag som tar in pengar om och om igen.

Företrädesemissioner

Median: hälften av händelserna ligger över linjen, hälften under. Bandet går från 25:e till 75:e percentilen: hälften av händelserna ligger inom det, en fjärdedel under och en fjärdedel över. OMX Stockholm PI över samma dagar, median över 699 händelser: indexet täcker hela fönstret för 699 av de 856. First North All-Share över samma dagar, median över 783 händelser: indexet täcker hela fönstret för 783 av de 856. Bygger på 856 händelser, mätt var sjunde dag. Siffrorna längst till höger är värdena ett år efter utfallsdagen. Bandet är noll brett vid utfallsdagen eftersom alla kurser sätts till 100 där.

Medianindex kring företrädesemissioner (utfallsdagen = 100).
Tidpunkt	Dag	Median	Förändring	25:e–75:e percentilen	OMXSPI	Relativt OMXSPI	FN All-Share	Relativt FN All-Share
3 månader före	−91	135	+35 %	104–182	97	+40 %	99	+37 %
utfallsdagen	0	100	±0 %	100–100	100	±0 %	100	±0 %
4 veckor efter	+28	94	−6 %	82–106	101	−8 %	101	−7 %
3 månader efter	+91	90	−10 %	73–109	103	−13 %	102	−11 %
6 månader efter	+182	88	−12 %	63–118	105	−18 %	102	−14 %
1 år efter	+364	79	−21 %	45–122	109	−29 %	101	−21 %

Riktade emissioner

Median: hälften av händelserna ligger över linjen, hälften under. Bandet går från 25:e till 75:e percentilen: hälften av händelserna ligger inom det, en fjärdedel under och en fjärdedel över. OMX Stockholm PI över samma dagar, median över 1 250 händelser: indexet täcker hela fönstret för 1 250 av de 1 410. First North All-Share över samma dagar, median över 1 356 händelser: indexet täcker hela fönstret för 1 356 av de 1 410. Bygger på 1 410 händelser, mätt var sjunde dag. Siffrorna längst till höger är värdena ett år efter utfallsdagen. Bandet är noll brett vid utfallsdagen eftersom alla kurser sätts till 100 där.

Medianindex kring riktade emissioner (utfallsdagen = 100).
Tidpunkt	Dag	Median	Förändring	25:e–75:e percentilen	OMXSPI	Relativt OMXSPI	FN All-Share	Relativt FN All-Share
3 månader före	−91	100	±0 %	79–120	96	+1 %	98	+1 %
utfallsdagen	0	100	±0 %	100–100	100	±0 %	100	±0 %
4 veckor efter	+28	97	−3 %	88–107	101	−4 %	100	−3 %
3 månader efter	+91	93	−7 %	79–112	104	−9 %	101	−7 %
6 månader efter	+182	88	−12 %	68–120	105	−15 %	101	−11 %
1 år efter	+364	83	−17 %	51–130	108	−23 %	100	−15 %

Underlaget bygger på emissionsöversikten. Metoden och dess begränsningar beskrivs på metodsidan.